中国航空法律服务中心

2008-1-10

方案将涉及股权合作、业务整合及上海枢纽建设

　　在“东新合作”方案遭股东否决后，东航国航能否最终走上联合之路？昨日，中航集团有关人士在接受记者采访时重申，中航会遵守承诺在两周内提出与东航合作的新方案。方案将涉及双方股权合作、业务整合及共同推进上海枢纽建设等方面，而这一方案也必将体现出较“东新合作”更大的资源整合效应。该人士称，该方案会继续体现中航方面“一联一合一交换”的思路。以上海枢纽建设为例，在未来国航、东航的合作中，国航甘当配角，为枢纽建设输送客源，但双方可以通过航线联营、分成等方式实现利益共享，做大上海枢纽以实现协同效应。另一方面，合作将是“联合”而非“整合”。

　　同时，对于国泰航空在未来合作中的角色作用，该人士表示，未来在业务整合和管理方面不会排除国泰航空的参与，但在股权方面，国泰航空可能不会涉及。

　　对于东航方面的抵触态度，该人士称，决定新方案未来能否被接受的关键因素，一是方案的合理性和可操作性，二是能否代表民航业整体利益和国家利益。中航方面非常希望能与东航达成合作，而东航管理层也一直抱有改善公司的愿望，在这种背景下，“东新合作”应该并非唯一选择。

　　对于东航未来究竟是应该继续坚持东新方案还是选择中航方案，各大境内外投行昨日作出了不同的预测。摩根士丹利认为，东航及国航未来的主要风险是东航不愿意接纳中航方面的并购建议，以及中航方面最终落实的收购方案存在不明朗因素。不过大摩认为，这一事件最终可以通过更紧密的洽商获政府介入而获得解决。花旗集团则相信，东航在资金及现金流吃紧的情况下，将会接纳中航方面的收购协议。而国航的财务顾问中金公司昨日发表报告分析指出，新航入股东航交易被否决将有助于中航集团推进其新方案。