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国有航空“伸手要钱” 民营航空要自寻生路

2012-03-19 11:51 来源:中国经营网 作者:柴莹辉 阅读: 次 

 

  资金饥渴,在2012年的民航业显得格外突出。

  在刚刚过去的两会上,中国东方航空集团公司(China Eastern Air Holding Co.,简称“东航集团”)总经理刘绍勇建议,国家利用外汇储备向三大航空公司(国航、东航、南航)注资180亿至200亿美元左右,以降低资产负债率。

  与此同时,处于民营航空阵营的春秋航空有限公司(Spring Airlines Company Limited,简称“春秋航空”)和上海吉祥航空有限公司(Shanghai Juneyao Airlines Co.,Ltd.,简称“吉祥航空”),则在积极筹备IPO,以期可在年内上市。

  “航空业的后市如何,目前业内并没有统一的意见,但是国际航线市场回落是公认的事实,大家需要储备一些资金来预防可能到来的转折。”一位要求匿名的航空业资深人士对《中国经营报》记者分析:“另一方面,随着各大航空公司机队扩张的需要,现金成为共同的渴求。”

  业内担心,国有航空呼吁国家注资,而民营航空却努力谋求上市,不同的游戏规则可能导致民航业强弱愈发悬殊。

两种资本路径

  中国东方航空股份有限公司(China Eastern Airlines Corporation Limited,简称“东航”)建议国家利用外汇储备向三大航空公司注资180亿至200亿美元左右。

  在刚刚结束的两会上,刘绍勇《关于进一步深化国企改革的建议》并未引起太大关注。然而在他文中“关于进一步扶持航空业的政策建议”的标题下,却提到了一个相当敏感的问题:寻求国家注资。

  刘绍勇认为,中央航空运输企业的资产负债率应当在现有基础上下降到40%左右。为此,建议国家利用外汇储备向三大航空公司注资180亿至200亿美元左右。

  这个消息在业内引发了不小的轰动。一位来自某国有航空公司的董秘向记者证实,自从2011年以来,三大航一直在向国资委请求注资。

  有趣的是,就在国有航空不断“伸手要钱”的同时,民营航空却在寻求资本市场的帮助。

  近日,春秋航空发言人张武安告诉记者,春秋航空有望在年内上市。若春秋航空成功登陆A股市场,它将是中国民营航空IPO的第一人。在证监会3月份公布的拟上市名单中,春秋航空赫然在列,与它一同的还有其余近300家企业。

  目前,春秋航空正在运行的飞机有30架,已开通的航线共有48条航线,2011年的净利润超过5亿元。在2006年花旗银行估算春秋航空的市值为80亿元,业内人士分析,经过最近五年的机队扩张和发展,春秋航空的市值或超过百亿元。

  均瑶集团旗下的吉祥航空,选择了一条与春秋航空相同的道路。“我们在接受国泰君安的上市辅导,希望年内可以成功IPO。”吉祥航空的内部人士告诉记者。

不同资金饥渴

  与国有航空公司降低负债率的诉求不同,民营航空寻求资金更多来源于它的购机冲动。

  无论是向政府要钱还是向资本市场要钱,民航业似乎出现了集体的资金饥渴。

  在呼吁政府利用外汇储备注资三大航的建议中,刘绍勇解释说,这样做的好处:一是可以保证国家外汇储备的保值增值;二是有利于国内通胀治理,航空公司若能够使用外汇购买飞机、航材等,可以减轻国内通胀压力;三是有助于航空公司做优、做强、做大,提高发展质量。

  不过,一位知情人士告诉记者,中国民航业在2012年前两个月的运营业绩并不理想,某国有航空公司前两个月已经亏损十亿元。

  事实上,刘绍勇早已预料到这种局面。他曾经公开表示,鉴于欧债危机还没有完整的解决方案,中国经济下行的压力也正在增加,航空业可能面临新一轮的冬天。

  “正是在未雨绸缪的心态下,三大航自2011年初就重提了注资一事。”上述董秘告诉记者。

  国家注资对于三大航并不陌生,在2008年金融危机的阴霾中,国家曾经分别向东航和中国南方航空股份有限公司(China Southern Airlines Company Limited,简称“南航”)注资30亿元;随后,东航集团再度获得国家注资共计60亿元;2010年南航和中国国际航空股份有限公司(Air China Limited,简称“国航”)又分别获得15亿元注资;2011年国航再度获得10亿元注资。据悉,这些资金均来自财政部划拨的国有资本经营预算。

  “三大航寻求注资是迫不得已。”上述董秘认为。以东航为例,2008 年其资产负债率高达115.12%,已经资不抵债,三大航只有经过国家注资企业才轻装上阵。

  与国有航空公司降低负债率的诉求不同,民营航空寻求资金更多来源于它的购机冲动。

  春秋航空的“十二五”规划显示,它希望2015年实现100架的机队规模。按照A330每架5000万美元的价格计算,春秋航空庞大的机队需耗资200多亿元人民币。一般而言,民营航空的资金渠道相对单一,只有银行贷款和股东注资两种。为了支撑庞大的购机计划,上市成为它们接近梦想的捷径。

扭曲竞争环境

  春秋航空董事长王正华曾经公开炮轰政府注资,认为这种行为破坏了市场平衡。

  在业内人士看来,2012年航空业“现金为王”的思想将更加严重。不过,民营航空忙上市、国有航空盼注资的鲜明对比,更引发了业内对于竞争环境恶化的担忧。

  “如果要求政府扶持民航业,应该集中在行业层面,凭什么单单注资给个别企业?”一位民营航空高管干脆反问记者。在他看来,这就好像在足球场上有两种不同的规则体系。“对方可以任意犯规,而我们则被绑住了手脚。”

  作为民营航空阵营的代表,春秋航空董事长王正华曾经公开炮轰政府注资,认为这种行为破坏了市场平衡。

  “中国有句老话叫‘救急不救穷’,企业都会有困难,可以通过贷款的方式以市场化手段解决。而‘救穷’能导致的结果就是,加大困难企业对政府的依赖性,损伤内在的动力,而且很容易破坏市场竞争环境。”王正华曾经如此公开宣称。

  即使是利益既得方,一些国有航空的人士也委婉地表达了自己的看法。

  “国有航空亏损的最坏结果是更换领导,而民营航空亏损只能倒闭。这种体制的差别,决定了国有航空管理的固化。而这个问题得不到解决,国家注资只能是杯水车薪、隔靴搔痒。”一位来自南航集团的人士告诉记者。

  知情人士表示,国家尚未对三大航要求注资一事作出明确回应。不过上述业内人士提醒,政府注资会继续强化国有和民营航空两极分化的格局,“如果最终扭曲航空市场的竞争,将是得不偿失。”

(责任编辑:朱亮)
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